在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zh使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁è)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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