5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也(yě)有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗款利(lì)率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了(le)较低(dī)历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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