衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了(le)一(yī)次(cì)谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下(xià)会(huì)面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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