金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结(jié)算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等(d对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ěng)互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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