中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ng>“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证券(quà唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥n)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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