今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.1分钟前刚刚哪里发生了地震35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)1分钟前刚刚哪里发生了地震市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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