财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　独肖有哪几个"image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(ji独肖有哪几个ē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 独肖有哪几个