金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得出(chū)类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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