金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰<七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰/span>协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别(bié)为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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