中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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