4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后(hòu)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流国内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较(jiào)上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流也较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播(bō)开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价(jià)格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流yuè)初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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