近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化2l是多少毫升 2l是多少升(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但2l是多少毫升 2l是多少升在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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