华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告(gào)做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(mín10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱g)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共(gòng)广播(bō)电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的(de)主要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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