分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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