财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？rì)监管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险行(xíng)业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供(gōng)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的(de)预(yù)定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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