财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发C压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗DS（信贷违约掉期）的压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和(hé)担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引(yǐn)发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市(shì)场(chǎng)上(shàng)炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过(guò)这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今年(niá压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗n)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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