射频芯片领域面临变(biàn)局，下游(yóu)市场增速放(fàng)缓叠加(jiā)进入竞争红海(hǎi)，海外巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧(huì)智(zhì)微正式在科(kē)创板上市(shì)。公司(sī)股价开盘(pán)破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级(jí)市场受到资本热(rè)捧。据(jù)公司上市(shì)文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入(rù)了华兴资(zī)本(běn)、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙(shā)江创投等一系列外部机构(gòu)股(gǔ)东(dōng)。截至上市(shì)前(qián)，大基(jī)金二期、广发信(xìn)德(dé)以及金(jīn)沙(shā)江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市(shì)首日(rì)也走(zǒu)出了破发(fā)的行情，该公司(sī)股价于去年下半年触底回(huí)升，但截(jié)至今日收盘股价仍(réng)略(lüè)低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域(yù)正面临变局。目前，正(zhèng)射(shè)频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及(jí)潜力有(yǒu)限(xiàn)等因素(sù)影响，预计到(dào)2028年射频前端市场(chǎng)年(nián)复(fù)合增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头，近年来也在(zài)响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频(pín)芯片业务以外(wài)的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期(qī)等多个知名资(zī)方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立(lì)于(yú)2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售，下(xià)游应用领(lǐng)域主要包括智能手机以(yǐ)及(jí)物联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等(děng)移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及(jí)移(yí)远通信等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当前仍处于亏(kuī)损状态，净(jìng)亏(kuī)损额(é)分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称，是由于持续进(jìn)行高额研发投入(rù)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号；下游客户集中且具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形成规模效(xiào)应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加下(xià)游去库存周(zhōu)期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近(jìn)三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率(lǜ)分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品结构更接近的(de)唯(wéi)捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快(kuài)车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一(yī)年内(nèi)完(wán)成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一(yī)阶(jiē)段对慧智(zhì)微进入了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江(jiāng)创投为持(chí)股达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执中数据显示(shì)，从(cóng)当(dāng)前(qián)的股价(jià)情况看，大基金二期在投(tóu)资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的(de)账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加(jiā)注的(de)红杉中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局(jú)

　　慧(huì)智(zhì)微招股书显示，公(gōng)司目前有超过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货(huò)量(liàng)的(de)大(dà)幅下降，已经对(duì)慧智微的业(yè)绩造成(chéng)了冲击，而(ér)市场对智能手(shǒu)机未来增(zēng)速持续放缓的(de)预期，也(yě)让资本(běn)市场对(duì)包括慧智(zhì)微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端(duān)的市场为(wèi)190亿美(měi)元以上，2022年(nián)由(yóu)于手机市(shì)场的下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几。而接下来，由于(yú)智(zhì)能(néng)手机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有着相似产品结构(gòu)，同样(yàng)在IPO前获豪(háo)华股东突(tū)击(jī)入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月跌(diē)至30元每股(gǔ)的(de)价格后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘，唯(wéi)捷创芯(xīn)股(gǔ)价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯片领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射频以外(wài)的业务(wù)领域(yù)。以Qorvo为例，除(chú)了(le)原有的射(shè)频(pín)芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争(zhēng)格(gé)局，由(yóu)于(yú)入局(jú)者众，且产品(pǐn)仍集中(zhōng)在中低端市场(chǎng)，各(gè)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)只能再(zài)卷价格，进(jìn)一步压(yā)低了自身(shēn)的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾(céng)表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来(lái)每个射频细(xì)分赛道还会有(yǒu)更(gèng)多竞(jìng)争(zhēng)者进(jìn)入(rù)，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)将面临更大(dà)的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目前，今年共有(yǒu)9家(jiā)射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上(shàng)半年，这(zhè)个数据是(shì)近50家，且(qiě)投资机(jī)构涵盖了投资机构(gòu)涵盖(gài)了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等(děng)知名(míng)机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧n是什么化学元素，n是什么化学元素符号智微(wēi)在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于(yú)芯片测设中心建设(shè)、总部基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发中(zhōng)心建设以及补充流动(dòng)资金。具体战略(lüè)规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩固在5G射(shè)频(pín)前端领域取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户的市场(chǎng)份额(é)；技术上跟进射(shè)频前端(duān)技(jì)术迭代(dài)，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波器(qì)、多工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的(de)产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 n是什么化学元素，n是什么化学元素符号