5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款利率(lǜ)管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差(chà)的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的(de)存款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前(qián)货币(bì)政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境(jìng)，而(ér)存(cún)量博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思