30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼织(zhī)服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了(le)30年来的(de)可转债没有出(chū)现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一(yī)度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融(róng)股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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