金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗期(qī)强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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