北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近(j踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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