财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiā酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大o)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(pín酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大g)依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们(men)更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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