射频(pín)芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)慧(huì)智微正(zhèng)式在科(kē)创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市(shì)场受(shòu)到资本(běn)热(rè)捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国以及金沙江(jiāng)创投等一系列外部机(jī)构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结(jié)构相似的唯捷(jié)创芯，上(shàng)市首日也走出了(le)破发(fā)的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截(jié)至(zhì)今日收(shōu)盘(pán)股价仍略低于(yú)发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域(yù)正面临(lín)变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于(yú)智能手机增速放缓以及(jí)5G普及(jí)潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年复(fù)合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近(jìn)年(nián)来也(yě)在(zài)响(xiǎng)应(yīng)市场变化谋求射(shè)频芯片业务以外(wài)的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，当(dāng)前，射频(pín)领(lǐng)域(yù)仍(réng)有飞(fēi)骧科技(jì)、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智(zhì)微成立于(yú)2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)，下游应用领域主要包括智(zhì)能(néng)手(shǒu)机以及(jí)物(wù)联网(wǎng)，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰科技等移动(dòng)终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以及(jí)移远通(tōng)信(xìn)等无(wú)线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实(shí)现营业(yè)收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智(zhì)微在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由(yóu)于持续进行高额研发投入；下游(yóu)客(kè)户集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未(wèi)形成规(guī)模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于(yú)同行业(yè)头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造(zào)血(xuè)能力不足，但仍(réng)要(yào)抓紧扩大(dà)规模(mó)的情况(kuàng)下，慧智(zhì)微开启(qǐ)了对外融资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，公司于(yú)2018年末开始进入融资(zī)快车(chē)道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大(dà)基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也(yě)是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据招股书(shū)，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)当前的股价情况看，大基金二期(qī)在投(tóu)资慧智微的近两年时间里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍(bèi)的账(zhàng)面回报(bào)，而较大基(jī)金二(èr)期(qī)晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本(běn)增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片(piàn)领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目前有(yǒu)超(chāo)过接近(jìn)67％的(de)收入来自于手机领域(yù)。当前(qián)，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的(de)业(yè)绩造(zào)成了冲击，而市场对智能手机未来增速(sù)持续放缓的预期，也让资本(běn)市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的(de)射频芯(xīn)片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市(shì)场相(xiāng)差无几。而接下来(lái)，由于(yú)智能手机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力(lì)有限，预计(jì)到2028年射频(pín)前端的市场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品(pǐn)结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板(bǎn)上(shàng)市时，也遭遇了破发的(de)行情，上市(shì)首日跌(diē)36％。尽管在中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单去(qù)年10月(yuè)跌至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了(le)原有的(de)射频芯片(piàn)外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域正呈现出一片红海的竞争(zhēng)格局(jú)，由于入局者众，且产品(pǐn)仍(réng)集(jí)中在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低了自身的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电子(zi)创始人钟林(lín)此(cǐ)前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预计未来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截至(zhì)目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且投资(zī)机构(gòu)涵盖了投资(zī)机构涵盖了中金资本(běn)、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域(yù)仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希通信等(děng)公司正(z中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单hèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基地及上海和广(guǎng)州研发(fā)中心建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增加(jiā)头部客户的(de)市场份额；技术上跟(gēn)进射频前端技术(shù)迭代(dài)，优化(huà)可(kě)重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的(de)产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单