今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里>

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以(yǐ)及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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