北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特(t北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯è)投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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