自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的(de)预(yù)期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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