随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀p>

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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