北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de两丈等于多少米)最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的两丈等于多少米e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>两丈等于多少米纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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