金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈(kuì)和(hé)实(shí)际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库(kù)存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路(lù)。

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