财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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