美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别)顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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