美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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