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现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于(yú)201现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多6年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式(shì)之二(èr)：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月(yuè)召(zhào)开在即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今年国务(wù)院改组又新设(shè)国(guó)家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利(lì)能力(lì)修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方向之(zhī)一，现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下(xià)游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前(qián)我(wǒ)们建议关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国(guó)家重点支持的战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包(bāo)括化学品(pǐn)船(chuán)与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数(shù)据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产(chǎn)稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报计划(huà)，大(dà)幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基(jī)调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定(dìng)且(qiě)高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。