30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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