金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季(jì)末(mò)到期，使资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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