如(rú)果(guǒ)要论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触(chù)及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来(lái)的(de)新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先(xiān)创下了(le)1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的(de)强势：东证指数(shù)年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约9％的(de)涨幅。截止本周(zhōu)三(sān)，追踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季(jì)度(dù)迄今(jīn)的短短一个半月(yuè)，日股的涨(zhǎng)幅更(gèng)是(shì)在全球主要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的(de)投(tóu)资(zī)者而(ér)言，近来提到(dào)日股的优(yōu)异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的(de)，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对(duì)日本(běn)市场表现(xiàn)出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一(yī)步增持了日(rì)本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球第三大经济(jì)体的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本轮(lún)爆发背(bèi)后的(de)成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案(àn)显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的，人们(men)对日(rì)股的(de)前景(jǐng)正(zhèng)感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日(rì)股上(shàng)涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资(zī)买需

　　根据东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目(mù)前(qián)已经(jīng)连续第(dì)六周成为了日本股(gǔ)票(piào)的(de)净买家。在此期间，外(wài)国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期(qī)货市(shì)场，净流入逾(yú)300亿美元，是(shì)过去10年最(zuì)大规模(mó)的资金流入(rù)之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易者又净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日(rì)元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时代初期以来，他就从未(wèi)见过外(wài)国投资者对(duì)日(rì)本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外投资者似乎看到了日本股市作为避(bì)险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的(de)长期低迷印象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持(chí)续稳定(dìng)在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特(tè)对日本五大商社的(de)增持(chí)，也(yě)令不少海外投资者对投资(zī)日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本(běn)公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越(yuè)多平(píng)时(shí)不太(tài)关注(zhù)日本市场的海外投资者的(de冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)咨询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开(kāi)始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资(zī)本也已相继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商社上的加大投(tóu)资，也存在(zài)着(zhe)在(zài)国际市场上分散投资(zī)对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信美国的(de)增长潜力，但过度集中会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报率是(shì)在(zài)波(bō)动性远低(dī)于(yú)美国(guó)科(kē)技股的情况下(xià)实(shí)现的。这意(yì)味(wèi)着日本股市对美(měi)国(guó)投(tóu)资者来说应该颇(pǒ)有(yǒu)吸引力(lì)。对美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的担忧可能(néng)也刺激了(le)一些“末日准备者(zhě)”涌入日本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报(bào)告中(zhōng)也表示，“外(wài)资的回(huí)归是日本(běn)股市(shì)复苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业(yè)治理(lǐ)变革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投(tóu)资者今年对(duì)日本产生兴趣(qù)之前(qián)，他们(men)此(cǐ)前在(zà冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思i)这(zhè)片“失(shī)落地带(dài)”曾(céng)经历过(guò)长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报(bào)。那么这一次(cì)，即便有着避(bì)险和(hé)多元化(huà)分散投资的需求，他们又为何铁了(le)心一(yī)定要来日本市场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的(de)主要原因还源于治理标(biāo)准的提高，以及企(qǐ)业(yè)部门(mén)推动(dòng)向(xiàng)股东返还(hái)现金。日本多年的公(gōng)司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购(gòu)规(guī)模(mó)已飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元(yuán)（合714亿美元）的历(lì)史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本(běn)公司资(zī)产负(fù)债表上有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公司股(gǔ)价(jià)低(dī)于每股账面价值(zhí)，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看，这就(jiù)为日(rì)本股市提供了更坚实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市(shì)净(jìng)率(lǜ)低(dī)于1倍(bèi)的情况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在意识到资本成本的前提下推进经营(yíng)并(bìng)公布改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早(zǎo)日(rì)实现市(shì)净率超过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票回购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱商事(shì)在(zài)内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣布了新(xīn)的(de)股(gǔ)票回购计划。不(bù)少分析(xī)师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购规(guī)模将进一步创下新(xīn)纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起(qǐ)许多海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这些变化(huà)的推(tuī)动下，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的交叉持股，并在定期(qī)公开会议之前与股东(dōng)进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的鼓(gǔ)励意味着“过(guò)去(qù)两年在这(zhè)方面(miàn)发生(shēng)的事(shì)情(qíng)比过去30年(nián)还要多(duō)”，这(zhè)是股市充(chōng)满活力(lì)表现的(de)最大(dà)单(dān)一原因。他们(men)对(duì)提高股本回报率有着坚(jiān)定的(de)态度(dù)，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相(xiāng)对稳健的经济基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男(nán)上(shàng)月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本(běn)央行暂(zàn)时(shí)仍(réng)未改变其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过(guò)了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依然强调，“还(hái)不能放心地说(shuō)通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美(měi)央行今年上半年还(hái)在持续(xù)加息(xī)，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行(xíng)眼下依然处于(yú)能让海外投资(zī)者放心购买(mǎi)的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前也相对(duì)更为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三(sān)个(gè)月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三(sān)个季(jì)度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于(yú)中国(guó)放宽(kuān)旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客(kè)人数从此前(qián)的(de)182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境(jìng)旅游(yóu)业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松(sōng)等积(jī)极因(yīn)素(sù)，日本这个世界(jiè)第三大经(jīng)济体的前景十(shí)分强劲。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，从经济合作(zuò)与发(fā)展(zhǎn)组织的经济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前是七国集团(tuán)中(zhōng)唯一一个超过(guò)临(lín)界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似(shì)乎相(xiāng)当不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业(yè)预计利润将增长。以内需为导向的企业(yè)正受益于入(rù)境游增(zēng)长的前景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益。预(yù)计日本股(gǔ)市到(dào)今年年底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也认为，日(rì)本股(gǔ)市今年的涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增长、股(gǔ)票回购和估值(zhí)仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了(le)买(mǎi)家(jiā)，巴菲特(tè)的认可(kě)、公司治理的改(gǎi)善均提振了市场，而企业(yè)财报的(de)不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思