编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年(nián)的(de)权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用trong>

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）