今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(x叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》iàn)，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的(de)通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》留(liú)给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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