“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示(shì)，投资者预期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的(de)19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出就业市场边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预(yù)计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续公(gōng)布的(de)5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就(jiù)业(yè)市场状态可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之(zhī)一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息(xī)意味着更多(duō)的不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要(yào)更多(duō)安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提供加入(rù)北约的路(lù)线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出(chū)席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约(yuē)国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ě帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好r)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同(tóng)时在美(měi)联储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品行情分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需少，终究(jiū)无力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻(wén)叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高(gāo)的(de)必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到(dào)相(xiāng)当全(quán)年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于(yú)历史(shǐ)均(jūn)值以下的(de)概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加(jiā)之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力(lì)加大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中(zhōng)，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并(bìng)不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的(de)数量(liàng)。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在(zài)下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后(hòu)市场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低(dī)位才能(néng)刺激有效的去库(kù)和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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