在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ET年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思F跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。