今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中吴亦凡还出得来吗，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性吴亦凡还出得来吗的机会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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