中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)1dm等于多少cm 1dm等于多少m。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的11dm等于多少cm 1dm等于多少m4.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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