北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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