“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时(shí)这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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