美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水析(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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