钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界(jiè)俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射的(de)是(shì)市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利(lì)水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输(shū)入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认(rèn)为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过(guò)往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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