本(běn)周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货(huò)主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源(yuán)于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费(fèi)持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量(liàng)的(de)刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋(qū)于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需(xū)求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需(xū)求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安(ān)信期货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日常态(tài)，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wà北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日n)吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假期(qī)将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的(de)后市(shì)，何建辉(huī)认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依然承(chéng)压(yā)。持续调(diào)整后压力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明(míng)显下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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