金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘(为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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