华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基(jī)金(jīn)所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人(rén)和(hé)员工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立中国哪里的莲子最好吃于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力(lì)方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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