随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式(shì)带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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